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旺報【（凱基證券（香港）研究部╱解盤）】中美貿易關係改善，投資者對美國經濟前景悲觀氣氛減退，市場避險情緒降低溫，資金從債券市場流入股市，美國三大主要股市指數均逼近各自的歷史最高收市紀錄。投資者對美國降息的預期降溫。此外，10年期美國國債收益率已從年內低位1.47%反彈至1.74%。不過，美國企業第三季度盈利預計下降3.6%，將影響美股進一步上升的動力。英國脫歐10月31日限期將至，但脫歐結局依然成謎。雖然英國國會已通過法案，阻止英國無協議脫歐，不過，首相強森強調無意再押後，可能無協議下脫歐。事實上，執政黨保守黨已成為少數黨，沒有足夠的票數支持強森的提案。但是，最大反對黨－－工黨的領袖郝爾彬，民望很低，而所有反對黨都沒有提出一個受認同的提案來處理脫歐。加上歐元區各國亦有各自的算盤，英國脫歐有太多的變數，預期歐洲和英國金融市場短期內將非常波動。美國一批跨黨派參議員，聯署要求美國政府評估對香港的出口管制，避免中國透過香港取得敏感技術。部分國會議員，亦積極推動國會討論和審批香港人權與民主法案。由於法案要求美國國務卿每年審視香港的自治狀況，涉及香港是否可以保持目前對美國的獨立關稅區地位。一旦法案獲通過，將對香港經濟及資金流均帶來明顯影響，為投資市場帶來波動。中國8月分PPI按年下跌0.8%，降幅較7月擴大0.5個百分點；由於短期工業需求仍低迷，9月PPI降幅按年料擴大至1.2%，打壓工業企業盈利增長。為了應對經濟下行壓力，人行最近降準並放寬貨幣政策；此外，中央亦加大基建補短板力度，預計內需將逐步好轉，PPI年底可望改善，支持周期股和基建股第四季盈利反彈。